U suvremenom poslovanju rast kompanije ne temelji se samo na operativnoj uspješnosti, već i na sposobnosti da pravovremeno osigura kapital za nove razvojne iskorake. Kako se poslovanje širi, a prilike i ambicije postaju veće, tvrtke sve češće koriste mogućnosti koje im pruža tržište kapitala. Ono povezuje kompanije koje traže sredstva za daljnji razvoj s investitorima koji žele sudjelovati u njihovu rastu.
U tom procesu važnu ulogu imaju burze, kao uređena i transparentna tržišta na kojima se trguje vrijednosnim papirima, poput dionica ili obveznica. Primjeri poznatih burzi uključuju New York Stock Exchange (NYSE), Zagrebačku burzu (ZSE) ili Frankfurtsku burzu (DAX).
Stoga se sve češće spominju pojmovi poput IPO, dokapitalizacija, EBITDA itd. Možda ste ih čuli u medijima, na društvenim mrežama ili tijekom razgovora na poslu. No, što to točno znači i kako se sve to može odraziti i na vas čak i ako se ne bavite financijama?
Što je IPO?
IPO (Initial Public Offering), odnosno inicijalna javna ponuda dionica, označava trenutak u kojem privatna kompanija prvi put izlazi na burzu i svoje dionice nudi široj javnosti. Riječ je o važnom koraku u razvoju tvrtke, jer se time otvara mogućnost prikupljanja kapitala od investitora kroz prodaju dijela vlasništva. Drugim riječima, kompanija koja je dotad bila u vlasništvu osnivača i privatnih ulagatelja postaje dostupna tržištu kapitala.
Što su dionice?
Dionica je financijski instrument koji predstavlja vlasnički udio u dioničkom društvu. Osoba koja posjeduje dionicu postaje dioničar i time stječe određena prava, poput mogućnosti sudjelovanja u dobiti, prava glasa na skupštini, ovisno o vrsti dionice, te mogućnosti prodaje dionice na burzi po tržišnoj vrijednosti. Kada kompanija provodi IPO, ona prvi put svoje dionice nudi javnost i prelazi iz privatnog u javno dioničko društvo.
Što je EBITDA?
EBITDA je pokazatelj koji se koristi za procjenu operativne uspješnosti tvrtke. Naziv dolazi od izraza Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, a odnosi se na dobit prije kamata, poreza, amortizacije i deprecijacije. Investitorima je ovaj pokazatelj važan zato što pomaže jasnije sagledati osnovnu snagu poslovanja i omogućuje lakšu usporedbu među kompanijama, neovisno o njihovoj financijskoj strukturi ili specifičnostima industrije.
Nakon što kompanija jednom postane izlistana na burzi, može se pojaviti potreba za novim prikupljanjem kapitala ili za dodatnim povećanjem broja dionica dostupnih tržištu. Jedan od načina za to je SPO.
Što je SPO?
Jednostavno rečeno, SPO (Secondary Public Offering) je sekundarna javna ponuda dionica nakon što je kompanija već izašla na burzu. Za razliku od IPO-a, koji predstavlja prvi izlazak kompanije na tržište kapitala, SPO se provodi kada je društvo već uvršteno na burzu i investitori njime već mogu trgovati.
SPO može imati više ciljeva. Kompanija njime može prikupljati svježi kapital za daljnji rast, ulaganja, širenje poslovanja, smanjenje zaduženosti ili financiranje novih projekata. U nekim slučajevima može služiti i tome da postojeći dioničari prodaju dio svojih udjela široj investicijskoj javnosti.
Za zaposlenike i širu javnost važno je razumjeti da SPO nije znak slabosti kompanije. Naprotiv, on često pokazuje da društvo želi iskoristiti tržište kapitala kao alat za daljnji razvoj, jačanje bilance i financiranje novih poslovnih iskoraka.
Kako SPO funkcionira?
Kod SPO-a kompanija ili postojeći dioničari nude nove ili postojeće dionice investitorima, pod unaprijed definiranim uvjetima. Budući da je društvo na burzi, tržište već poznaje njegovu vrijednost, rezultate i povijest trgovanja, pa investitori odluku o ulaganju donose na temelju već dostupnih informacija, uz dodatnu dokumentaciju vezanu uz samu ponudu.
Cijena u SPO-u obično se određuje uzimajući u obzir tržišnu cijenu dionice, potražnju investitora i ciljeve same ponude. Vrlo često je cijena u SPO-u postavljena uz određeni diskont u odnosu na tadašnju tržišnu cijenu, kako bi ponuda bila atraktivna ulagačima.
Zaključak
SPO je svaka sljedeća javna ponuda dionica nakon IPO-a, kada je kompanija već prisutna na burzi. Dakle, SPO ne označava prvi izlazak na tržište, nego novu fazu financiranja ili promjene vlasničke strukture kod već izlistanog društva. Važan je instrument tržišta kapitala koji kompanijama omogućuje dodatno financiranje i nastavak rasta i nakon što postanu javno izlistane.
Za zaposlenike i investitore važno je razumjeti da IPO nije jedini veliki korak u životu jedne kompanije na burzi. Nakon IPO-a mogu uslijediti i druge faze, a SPO je upravo jedna od njih – korak kojim kompanija koristi otvoren pristup tržištu kapitala za novo poglavlje svog razvoja.